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鈦媒體APP發布時間：07-2911:02鈦媒體APP官方帳號，萬象大會年度獲獎創作者,財經領域創作者圖片來源@全景視覺文丨vb動脈網2020年7月29日，愛博諾德（北京）醫療科技股份有限公司（股票代碼：688050，股票簡稱：愛博醫療）登陸科創板，成為中國首家完成科創板上市的眼科醫療器械企業。截止7月29日9時40分，愛博醫療本次發行股本共計2629萬，每股發行價為33.55元，開盤價188.88元，最高達233.55元，漲幅超過500%。據動脈網了解，愛博醫療是中國眼科醫療器械領域的佼佼者，在眼科醫療器械領域創下了多個第一。2014年，愛博醫療率先推出擁有完全自主知識產權、有高端屈光功能的可折疊非球面人工晶狀體，打破了進口產品在高端人工晶狀體技術和市場上的壟斷局面。根據招股書顯示，上市募集資金將主要用于高端眼科醫療器械設備研發、眼科透鏡和配套產品的產能擴大等。國產首款軟式人工晶體打破進口壟斷愛博醫療由解江冰博士于2010年創立，專注于眼科醫療器械的自主研發、生產、銷售及相關服務，是國內首家高端屈光性人工晶狀體制造商，也是國內主要的可折疊人工晶狀體制造商之一。解江冰擁有東華大學化學纖維工程碩士學位和美國加州大學戴維斯分校農業與環境化學博士學位，曾擔任科技部國家重點研發計劃及多項國家和北京市重大科研課題負責人，歷任美國勞倫斯伯克利國家實驗室博士后研究員，曾任職美國眼力健高級科學家、雅培首席科學家等。愛博醫療所在的眼科醫療器械市場是全球第五大醫療器械細分市場。根據EvaluateMedTech World Preview 2018, Outlook to 2024中的報告顯示，2017年全球市場份額達到277億美元，2017年-2024年市場年復合增長率達到6.2%。2017 年眼外科市場規模約90億美元，預計2018年至2023年復合增長率為 4%，其中植入性產品、耗材產品、設備及其他市場規模分別約為30億美元、40億美元、20億美元。同年視力保健市場規模約140億美元，預計2018年至2023年復合增長率為4%，其中隱形眼鏡、眼部健康產品市場規模約為80億美元、60億美元。在細分領域中，植入性產品（人工晶狀體、青光眼手術產品等）預計增長率 6%，將成為增速最快的細分領域。根據愛博醫療招股書顯示，眼科包括眼外科和視力保健兩大領域，其中眼外科包括各類眼外科手術（白內障手術、玻璃體視網膜手術、青光眼手術、屈光手術等）的產品、耗材和設備；視力保健包括隱形眼鏡和各類滴眼液。愛博醫療主要針對白內障和屈光不正這兩大類造成致盲和視力障礙的主要眼科疾病，核心產品覆蓋手術和視光兩大領域。其中，手術領域的核心產品為人工晶狀體，視光領域的核心產品為角膜塑形鏡，以及圍繞這兩項核心產品研發生產的一系列配套產品。目前，愛博醫療營業收入渠道比較單一，主要依賴于人工晶狀體。自2017起連續三年，人工晶狀體產品的收入比例都超過了公司總收入的90%。2020年以來，愛博醫療業務受疫情影響較大。為減少疫情擴散風險，2020年2月起，多數醫院或診所的眼科暫停門診和手術，2020年1月下旬至1季度末，終端醫療機構的白內障手術量、角膜塑形鏡驗配量等業務大幅減少，營業收入同比下降39.15%。2020 年1 季度人工晶狀體銷量同比下降44.96%，導致人工晶狀體銷售收入同比下降 46.28%，2020 年 1 季度角膜塑形鏡實現收入291.88萬元。后續雖然逐步開放，但實行預約制和人流控制措施，造成公司一季度訂單大幅下降，致使營業收入較上年同期下降 39.15%，凈利潤較上年同期下降 82.30%。招股書顯示，目前愛博醫療終端客戶已陸續復工，訂單量也在逐步增加，若疫情穩定，愛博醫療預計第二季度將逐步恢復至2019年同期水平。值得一提的是，愛博醫療主營產品人工晶狀體和角膜塑形鏡4月訂單量已經超過2019年同期水平。人工晶狀體人工晶狀體用于治療白內障，是全世界用量最大的人工器官和植入類醫療器械產品。愛博醫療現擁有普諾明、普諾特系列人工晶狀體。2014 年，愛博醫療第一款人工晶狀體普諾明A1-UV 獲得NMPA注冊證，該產品是一款疏水性丙烯酸酯制成的高次非球面人工晶狀體，是國內首款自主研發、擁有自主知識產權的可折疊非球面屈光性人工晶狀體。截止 2019 年末，該產品已在全國1000多家醫院銷售。2016年，愛博醫療具有散光矯正功能的普諾明Toric 型人工晶狀體經NMPA “創新醫療器械特別審批程序”獲得注冊證。截止目前，該款產品仍然是唯一的國產散光矯正型人工晶狀體。這一產品作為“創新產品”通過國家藥監局注冊審批，NMPA在其官網發布“在國產人工晶狀體中尚屬首創，為國產器械在高端人工晶狀體領域的一大進步”。截至2019年末，愛博醫療包括5個型號的非球面人工晶狀體和6個型號的環曲面（Toric）人工晶狀體已獲得NMPA注冊證，多焦點人工晶狀體正在開展臨床試驗。根據招股書數據，愛博醫療在人工晶狀體方面已擁有20個產品型號等系列產品，現已覆蓋國內30多個省、自治區和直轄市的1000多家醫院，并已出口至德國、法國、荷蘭、意大利等國家，累計銷售100萬片。2015 年至今，公司產品密集入選中國政府對非洲和“一帶一路”國家“光明行”醫療援助項目，為 20 多個國家的患者帶來光明，打破了中國白內障醫療援外項目主要使用進口人工晶狀體的局面。角膜塑形鏡（OK鏡）愛博醫療以人工晶狀體產品為起點，開發了一系列白內障手術配套產品，并基于其在人工晶狀體產品上的積累，研發出了角膜塑形鏡等視光系列產品，進入近視矯正領域。角膜塑形鏡全稱為塑形用硬性角膜接觸鏡，俗稱為 OK 鏡。它采用一種與角膜表面幾何形態相逆反的特殊設計，通過戴鏡產生的機械力學及流體力學作用，對角膜實施合理的、可調控的、可逆的程序化塑形，改變角膜的屈光力，從而達到矯正近視的作用。2019年3月，愛博醫療普諾瞳角膜塑形鏡獲得NMPA注冊證，是中國境內第2家取得該產品注冊證的生產企業。目前該設計方法已經獲得了中國和美國的發明專利授權。該產品采用高透氧材料，使得眼睛在佩戴塑形鏡時仍能獲得較多氧氣，提高舒適度的同時，保護角膜組織與細胞。另外，該產品還應用了反轉弧非同心設計、定位弧非球面設計、低溫大氣等離子處理等一系列專利技術，使鏡片提供穩定的塑形效果。基于愛博醫療已建立的眼科銷售渠道基礎上，角膜塑形鏡的市場推廣和銷售工作正在快速展開。十年間，愛博醫療在不斷地建筑著自身的技術“護城河”，其十年發展史，也是多項國產第一的出世史，始終引領了中國眼科醫療器械的突破和前進：第一個軟式人工晶體成功上市，具備疏水、防紫光、非球面等優點；第一個防散光人工晶體成功上市，針對散光患者；第一個多焦點人工晶體成功上市，針對視力減退患者；第一個新一代角膜塑形鏡成功上市，針對近視眼患者；第一個植入性隱形眼鏡片進入臨床試驗，針對近視眼患者；十年乘風破浪，資本爭相入局從公司成立至今，根據愛博醫療招股書顯示，該公司陸續完成了六輪融資。招股書顯示，2014年，愛博醫療獲得啟迪日新領投的A輪投資，之后與美國富達風頭戰略合作并獲得6250萬元投資。2016年4月，龍磐生物和世紀陽光分別以12.62元股的價格增資3500萬元。2018年4月，愛博醫療完成博行創業、博行投資、昌科金、盈富泰克、上海國藥、華清本草、富達成長等共同投資的D輪融資。2019 年5月18日，愛博有限（愛博醫療前身）整體變更為愛博諾德（北京）醫療科技股份有限公司。博行資本創始合伙人陳壘是愛博醫療A輪投資人，也是最早重倉中國眼科醫療器械的投資人，并且領投了愛博醫療的D輪融資。愛博醫療是博行資本的第一家科創板上市公司，是博行資本專注醫療、A輪領投、持續加注的投資策略的典型案例，是博行資本旗下兩支基金的本壘打項目，為LP帶來豐厚回報。陳壘表示：“愛博醫療處于千億級藍海市場，IPO只是新的起點。我們始終相信愛博醫療成為千億市值的龍頭企業只是時間問題。”愛博諾德闖關資本市場的背后，站著一眾VCPE機構，其中愛博諾德D+輪投資機構——銘豐資本通過此次投資，賬目浮贏已有約12倍。銘豐資本創始合伙人金雪坤表示，愛博諾德在生物材料領域擁有的極高的研究能力和產品開發能力，決定了它在眼科領域的龍頭地位，銘豐資本雖然是一家專注于醫美上、中游領域的投資機構，也是看中了愛博諾德在生物材料領域的優勢技術，未來拓展到醫美領域的應用。“在國外，眾多眼科巨頭都有醫美類產品，例如強生；醫美上游企業也有很多擁有眼科的產品線，例如我們熟知的被艾伯維（Abbvie）以600多億美元收購的醫美龍頭艾爾建（Allergan）。投資愛博諾德，是銘豐資本進行布局的重要一步。“金雪坤說。巨頭圍堵，企業如何求生？眼科屬于高精尖學科，行業門檻高，尤其是高值醫用耗材領域，對材料和技術的精細化程度要求高，因此目前全球市場主要集中在幾家大型國際醫療器械中，競爭程度較低。在人工晶狀體方面，愛爾康（美國）、強生視覺（美國）、蔡司（德國）和博士倫（美國）占據國際人工晶狀體市場的主要份額。根據愛爾康公司的報告及估算，2017 年全球人工晶狀體市場中，愛爾康市場份額占 31%，強生占22%，博士倫占6%，蔡司占4%，以上四家共占63%全球市場份額。在角膜塑形鏡方面，歐幾里得、阿爾法、露晰得、庫博、歐普康視為主要市場份額占有者。在未來，除了實力強勁的跨國醫療器械巨頭，愛博醫療的競爭對手還包括國內的創新企業。在人工晶狀體領域，愛博醫療的國內最大競爭對手為昊海生科。昊海生科成立于 2007 年，是一家應用生物醫用材料技術和基因工程技術進行醫療器械和藥品研發、生產和銷售的科技創新型企業。2015年，昊海生科在香港聯交所主板上市。2019年10月30日，昊海生科在科創板掛牌上市，成為首家“H+科創板”生物醫藥企業。昊海生科擁有四大業務線：眼科、整形美容與創面護理、骨科和防粘連及止血。旗下河南宇宙、珠海艾格、Aaren、深圳新產業等為人工晶狀體供應商。2018年昊海生科收入15.58 億元，其中眼科收入6.73億元。值得一提的是，昊海生科于2017年4月收購的Contamac，正是愛博醫療最大的物料供應商。但愛博醫療在招股書中表示，2017年-2019年，愛博醫療向Contamac的采購接觸鏡材料片等的金額分別為 97.17 萬元、580.10 萬元、376.32 萬元，采購單價為每片22.29 元、24.11 元、24.81 元，上述單價波動主要由匯率影響造成。愛博醫療與昊海生科在下游人工晶狀體銷售的競爭，并未影響 Contama對愛博醫療原材料供應的穩定性與價格。在角膜塑形鏡領域，歐普康視是愛博醫療最強勁的對手。歐普康視是一家專注于眼健康和近視防控技術與服務的高新技術企業，由留美工程博士陶悅群在安徽合肥創辦。2017年1月，歐普康視在深交所創業板掛牌，目前市值超過300億。歐普康視業務主要包括眼科及視光醫療器械（產品）與醫療服務兩大板塊。其主營產品為角膜塑形鏡等硬性接觸鏡（隱形眼鏡）以及配套護理產品，夢戴維角膜塑形鏡為主營產品中的核心。2018年歐普康視營業收入4.58億元，收入全部為硬性角膜接觸鏡行業產生。其中角膜塑形鏡（夢戴維、DreamVision）收入 3.10億，占比 67.6%。2019年總營業收入約6.47億元，其中角膜塑形鏡（夢戴維、DreamVision）占比 67.6%。面對激烈的市場競爭，此次科創板上市只是愛博醫療的一個新起點。愛博醫療在招股書中表示，愛博醫療將在鞏國產人工晶狀體技術領先地位的同時，不斷拓展產品方向，開發眼科全系列醫療產品，包括植入類眼科耗材、手術器械、手術設備、視光產品、眼科制劑等，覆蓋白內障、屈光不正、青光眼、眼底病變等諸多領域，提升中國自主品牌價值，成為國內眼科醫療領域的創新型領軍企業。舉報反饋

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